編者按：國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》），部署加快推進電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作。我國將以純電驅(qū)動為新能源汽車發(fā)展的主要戰(zhàn)略取向，力爭到2020年基本建成適度超前、車樁相隨、智能高效的充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，滿足超過500萬輛電動汽車的充電需求。

　　加快推進電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

　　近日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》），部署加快推進電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作。

　　《意見》明確，我國將以純電驅(qū)動為新能源汽車發(fā)展的主要戰(zhàn)略取向，按照統(tǒng)籌規(guī)劃、科學(xué)布局，適度超前、有序建設(shè)，統(tǒng)一標準、通用開放，依托市場、創(chuàng)新機制的原則，力爭到2020年基本建成適度超前、車樁相隨、智能高效的充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，滿足超過500萬輛電動汽車的充電需求。

　　《意見》提出，要加強充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)專項規(guī)劃設(shè)計和指導(dǎo)。各地要將充電基礎(chǔ)設(shè)施專項規(guī)劃有關(guān)內(nèi)容納入城鄉(xiāng)規(guī)劃。原則上，新建住宅配建停車位、大型公共建筑物配建停車場、社會公共停車場建設(shè)或預(yù)留建設(shè)充電設(shè)施安裝條件的車位比例分別為100%、10%、10%，每2000輛電動汽車至少配建一座公共充電站。

　　《意見》要求，要強化充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支撐保障，一要簡化規(guī)劃建設(shè)審批，既有停車位安裝充電設(shè)施，無需辦理建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證和施工許可證；二要加大補貼力度，加快制定“十三五”期間充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)財政獎勵辦法，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期通過中央基建投資資金給予適度支持；三要拓寬多元融資渠道，有效整合各類公共資源為社會資本參與充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運營創(chuàng)造條件；四要加大用地支持力度，將獨立占地的集中式充換電站用地納入公用設(shè)施營業(yè)網(wǎng)點用地范圍，優(yōu)先安排土地供應(yīng)；五要加大業(yè)主委員會協(xié)調(diào)力度，制定全國統(tǒng)一的私人用戶居住地充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理示范文本；六要支持關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)，依托示范項目，發(fā)揮企業(yè)創(chuàng)新主體作用，探索并推動關(guān)鍵技術(shù)及裝備的研發(fā)；七要明確安全管理要求，建立安全管理體系、完善有關(guān)制度和標準。

　　根據(jù)《意見》，各地方政府將于2016年3月底前發(fā)布充電基礎(chǔ)設(shè)施專項規(guī)劃，制定出臺充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運營管理辦法。國家發(fā)展改革委、國家能源局將會同有關(guān)部門，加強部門協(xié)調(diào)配合，強化對各地的指導(dǎo)與監(jiān)督。（人民日報）

　　動力源:技術(shù)儲備豐富，充電樁龍頭企業(yè)

　　公司是以功率電子學(xué)之電力電子技術(shù)為技術(shù)路線、致力于全面服務(wù)該技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的一家高科技上市公司，坐落于中關(guān)村科技園豐臺園區(qū)。公司已推出的產(chǎn)品系列包括：智能高頻通信開關(guān)電源、N+1冗余逆變器系統(tǒng)、UPS、應(yīng)急電源（EPS）、電子空氣凈化機等。公司已具備了較強的研發(fā)能力，擁有全部產(chǎn)品的完整知識產(chǎn)權(quán)。在業(yè)務(wù)開展方面公司始終重視市場的開拓和營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，在全國各地建立了6個區(qū)域市場部、30個直銷辦事處，形成了北京總部----區(qū)域市場部----辦事處三級服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。所形成的立體營銷能力和三層客戶關(guān)系網(wǎng)絡(luò)（客戶管理層、客戶執(zhí)行層、客戶操作層）已經(jīng)具有較強的核心競爭優(yōu)勢。

　　奧特迅:直流操作電源細分行業(yè)的龍頭企業(yè)

　　公司是大功率直流設(shè)備整體方案解決商，是直流操作電源細分行業(yè)的龍頭企業(yè)。國家級高新技術(shù)企業(yè)，公司銷售額連續(xù)多年位居同業(yè)榜首并負責起草或參與制定了多項國家及電力行業(yè)標準。奧特迅秉持“擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，獨創(chuàng)行業(yè)換代產(chǎn)品”之理念，致力于新型安全、節(jié)能電源技術(shù)的研發(fā)，創(chuàng)新新型電源技術(shù)在多領(lǐng)域的應(yīng)用，研究開發(fā)的多項技術(shù)填補國內(nèi)空白，產(chǎn)品有直流操作電源系列，核電安全電源系列，電動汽車充電站完整解決方案，通信高壓直流電源系列。主要應(yīng)用在電動汽車、通信、核電、智能電網(wǎng)、太陽能儲能、水電、風能等新能源領(lǐng)域。先后榮獲“國家火炬計劃項目”、“中國優(yōu)秀民營科技企業(yè)”、“深圳市市級研究開發(fā)中心”、“深圳市優(yōu)秀民營企業(yè)”、“深圳市高新技術(shù)十佳創(chuàng)業(yè)企業(yè)”、“深圳市守合同重信用企業(yè)”、“深圳市工業(yè)500強企業(yè)”、“國家重點新產(chǎn)品”、“廣東省重點新產(chǎn)品”、“深圳市科技進步獎”等一系列榮譽。

　　上海普天:看好公司未來發(fā)展

　　公司是是國內(nèi)最早的通信設(shè)備制造企業(yè)之一。公司曾經(jīng)研制出中國第一臺電傳機、第一架載波機，創(chuàng)造了近千項科技成果。檢票機無論在產(chǎn)品外觀、設(shè)備操作符合人體工程學(xué)設(shè)計等方面都處于國際領(lǐng)先地位。自動售檢票系統(tǒng)已經(jīng)成功應(yīng)用于國內(nèi)包括上海、大連、長春、北京，重慶等多條地鐵線路，并于2011年獲得重慶市地鐵一號線工程獎。MSTP軌道交通傳輸網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)成功應(yīng)用于上海一、三、十一號線、深圳四號線等多個工程項目。商業(yè)自動化產(chǎn)業(yè)板塊中第二代身份證閱讀器銷售遍布全國，市場占有率穩(wěn)居前列。同時公司也是最早一批公安部批準生產(chǎn)第二代身份證閱讀器產(chǎn)品的企業(yè)之一。公司先后研發(fā)了數(shù)款稅控收款機、稅控器等系列產(chǎn)品，部分產(chǎn)品獲得了國家版權(quán)局頒發(fā)的計算機軟件著作權(quán)登記證書，獲得了十多項專利證書。

　　特銳德:業(yè)績穩(wěn)健，緊握“配網(wǎng)+充電”市場良機

　　特銳德 300001

　　研究機構(gòu)：安信證券 分析師：黃守宏 撰寫日期：2015-08-28

　　收入業(yè)績增勢良好，光伏EPC商業(yè)模式表現(xiàn)突出:公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入9.99億元，同比增長34.1%，歸屬于母公司的凈利潤8513.5萬元，同比增長20.2%，EPS0.10元，業(yè)績增勢良好，符合我們對公司的預(yù)期。分業(yè)務(wù)方面，安裝工程及其他確認1.93億收入，同增146.0%，主要系公司大額（4億）光伏EPC訂單成功簽訂所致。

　　配網(wǎng)（農(nóng)網(wǎng)）超預(yù)期投資，公司箱變收入彈性增強:我國經(jīng)濟穩(wěn)增長，配電投資將是首選領(lǐng)域之一；展望我國2015~2020年配電網(wǎng)規(guī)劃投資，總規(guī)模預(yù)計可達兩萬億，公司作為箱變龍頭技術(shù)積累雄厚，同時收購的川開電氣在斷路器等配電一次設(shè)備上有較強實力，我們預(yù)計特銳德2016年的箱變業(yè)務(wù)收入和2014年相比增長70%以上。

　　致力打造行業(yè)領(lǐng)先充電網(wǎng)絡(luò)，后續(xù)市場空間巨大:公司目前已在14個城市建立了汽車充電合資公司（近期與北汽新能源、東方電動、金龍汽車達成合作），從目前來看已經(jīng)是建立合作城市最多的公司，公司計劃2017年底完成占領(lǐng)全國50%的電動汽車充電市場的戰(zhàn)略布局，為實現(xiàn)特來電充電網(wǎng)絡(luò)生態(tài)圈奠定堅實基礎(chǔ)。以充電樁為入口進行充電、廣告、保險、金融、售車、4S增值服務(wù)及汽車工業(yè)大數(shù)據(jù)等，才是對充電網(wǎng)絡(luò)較全面的商業(yè)價值認識。我們預(yù)計充電網(wǎng)絡(luò)利潤空間將超500億元，后續(xù)市場空間巨大。

　　智能變電站與光伏EPC望成為公司業(yè)務(wù)新增長點:2015上半年，公司組織70余場110kv變電站技術(shù)交流會，儲備并提供相應(yīng)技術(shù)方案117套，預(yù)轉(zhuǎn)化率達70%項目約30套，智能變電站項目推進順利；“冠豐高效農(nóng)業(yè)50MW光伏發(fā)電EPC總承包合同”項目（2015年確認3.7億收入）與“力諾太陽能電力項目”落地標志公司業(yè)務(wù)線成功延伸至光伏EPC領(lǐng)域，未來望成公司業(yè)務(wù)新增長點。

　　未來“走出去”、內(nèi)部改革與員工持股計劃促公司繼續(xù)發(fā)展:公司已在香港成立“特銳德控股”作為走出去平臺；集團內(nèi)部由新總裁羅蘭德博士推行適應(yīng)未來的“FitforFuture”戰(zhàn)略，從組織、流程等全方位進行升級；近期公司2014年推出的非公開發(fā)行方式員工持股計劃的審核通過也會使公司全員凝聚力進一步加強。

　　投資建議:我們預(yù)測公司2015-2017年EPS分別為0.38元、0.62元、1.01元，維持“買入-A”投資評級，按照300億元市值估值，對應(yīng)最新8.82億股本，目標價位33元。

　　風險提示:電動汽車投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)的短期虧損風險、配網(wǎng)投資不達預(yù)期風險

　　萬馬股份:業(yè)績穩(wěn)健，擬借增發(fā)加碼汽車充電與新材料業(yè)務(wù)

　　萬馬股份 002276

　　研究機構(gòu)：浙商證券 分析師：鄭丹丹 撰寫日期：2015-08-20

　　公告要點

　　公司發(fā)布2015年中報。上半年收入同比增長10.55%至24.48億元，歸屬股東凈利潤同比增長11.58%至1.08億元，實現(xiàn)EPS0.115元。

　　公司公告增發(fā)預(yù)案，擬以不低于35.71元/股的價格，發(fā)行不超過3，600萬股，募集不超過12.58億元，擬用于投資I-ChargeNet智能充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目（一期，9.6億元），年產(chǎn)5.6萬噸新型環(huán)保高分子材料（0.98億元），以及補充流動資金（2億元）。

　　投資要點

　　主營業(yè)務(wù)毛利率同比提高1.93個百分點至17.3%

　　上半年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率同比提高1.93個百分點至17.3%，期間費用率同比增加2.2個百分點至12.5%。分項業(yè)務(wù)中，電力產(chǎn)品收入同比增長5.01%至13.56億元，毛利率提高0.95個百分點至16.8%；通信產(chǎn)品收入同比增長15.2%至3.04億元，毛利率提高4.12個百分點至25.9%；高分子材料產(chǎn)品收入同比增長20.8%至6.61億元，毛利率提高3.17個百分點至17.4%。

　　增發(fā)重點投入汽車充電與新材料業(yè)務(wù)，利好業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　我們預(yù)計，如募投項目實施順利，將有助公司的新能源汽車充電業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，完成從充電樁制造到智能充電網(wǎng)絡(luò)平臺運維的產(chǎn)業(yè)鏈延伸；支撐高分子材料業(yè)務(wù)保持較快增長，鞏固市場競爭力。

　　盈利預(yù)測及估值

　　暫不考慮增發(fā)，我們預(yù)計，當前股本下，公司于2015~2017年將分別實現(xiàn)EPS0.30元、0.37元、0.45元，分別對應(yīng)101.6倍、82.5倍、68.8倍P/E。增發(fā)上限（0.36億股）僅為現(xiàn)有股本（9.39億股）的3.83%，對公司業(yè)績的稀釋效應(yīng)有限。維持“增持”評級。

　　風險提示

　　公司業(yè)務(wù)發(fā)展或低預(yù)期；行業(yè)成長股估值中樞或現(xiàn)波動。

　　許繼電氣:反轉(zhuǎn)近在眼前，投資價值凸顯

　　許繼電氣 000400

　　研究機構(gòu)：國金證券 分析師：張帥 撰寫日期：2015-09-22

　　投資邏輯

　　行業(yè)地位卓著，變配電業(yè)務(wù)占比明顯:公司是我國電力設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè)，核心產(chǎn)品覆蓋了:智能變配電、直流輸電、新能源發(fā)電、智能節(jié)能用電等領(lǐng)域，長期專注，持續(xù)研發(fā)，市場份額領(lǐng)先，在國內(nèi)處于龍頭地位的基礎(chǔ)上，成為電力設(shè)備走出去的排頭兵；近2年，公司主要毛利來自智能變配電（超過50%），中壓供用電（~15%），智能電表（~14%）和直流輸電（~15%）；

　　短期業(yè)績承壓:受電網(wǎng)反腐、電力改革等因素影響，我們預(yù)計公司今年將暫時終止持續(xù)多年的收入和利潤正增長；2015年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.80億元，同比下降33.07%；實現(xiàn)凈利潤9421萬元，同比下降77.63%；實現(xiàn)歸屬上市公司的凈利潤7533萬元，同比下降75.96%；上半年公司毛利率也降至歷史低點；

　　將迎來大幅反轉(zhuǎn):為支持新能源及新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，能源局連續(xù)出臺在智能電網(wǎng)、微電網(wǎng)和配網(wǎng)領(lǐng)域的政策與投資規(guī)劃，同時電力改革方案落定，且出于穩(wěn)增長目的，國家和南方兩大電網(wǎng)公司正大大加速在配電網(wǎng)及直流特高壓等領(lǐng)域的投資，為公司在此兩領(lǐng)域的訂單和收入大幅反轉(zhuǎn)打下基礎(chǔ)；同時，微電網(wǎng)市場逐步啟動，國網(wǎng)新能源汽車充換電設(shè)備市場大幅重啟，軍工業(yè)務(wù)開始貢獻，將助力公司業(yè)績反轉(zhuǎn)；

　　估值

　　綜合行業(yè)及公司自身情況，我們預(yù)測，公司2015、2016、2017年的EPS分別為0.631元、1.218元和1.656元；

　　公司2015年9月18日收盤價為16.02元，對應(yīng)2015、2016及2017年市盈率分別為:25.4倍、13.15和9.67倍； 投資建議

　　首次覆蓋，給予“買入”評級，6個月目標價為24元/股，對應(yīng)2016年20倍市盈率；

　　風險

　　電網(wǎng)配網(wǎng)及特高壓建設(shè)不及預(yù)期；電改進度慢于預(yù)期；公司新產(chǎn)品市場開拓受阻；